摘要

本文利用我国A股上市公司2013年——2019年的面板数据，采用PSM-DID的方法研究我国现行制度背景下员工持股计划对企业绩效的影响。研究发现，我国员工持股计划的实施效果不佳，员工持股未能有效提升企业绩效，甚至会降低企业绩效。此外，本文还发现市值管理动机对上述二者关系存在调节作用，会使员工持股对企业绩效的影响更加负面。在此基础上，本文结合我国国情提出了相应的政策建议。本研究丰富了关于员工持股计划实施效果的文献，有助于争议问题的解决；本文还创新性地将员工持股的实施动机和实施效果联系起来分析，提供了新的研究视角，相关结论也将为后续研究和企业、监管层的决策提供参考。

关键词：员工持股计划 市值管理动机 企业绩效