| 以下仅列出文章摘要、目录等部分内容，如需获取完整论文资料，或原创定制、长期合作，请随时联系。 微信QQ:312050216 |
 |
 |
| “明股实债”融资模式法律问题研究——以投资人利益保护为视角 摘要 “明股实债”并非正式的法律概念，是市场上一种常见的融资运行模式。“明股实债”融资模式最早发迹于房地产、基础设施建设和公用事业等领域，在实务操作中，“明股实债”融资模式能够在一定程度上满足多方利益和诉求，但是，尽管“明股实债”类融资在预期投资回报上相对较高，然而，与之对应的则是高风险。大多数的投资人并没有全面了解“明股实债”类融资及相应信息，投资人的利益容易引发受损方面的问题，而出现损失之后，维权的难度则较大。基于此，出于激活投资人投资热情和金融市场健康发展的需要，确保投资人权益不仅重要且非常关键。 本文以投资人利益保护为视角，探讨“明股实债”融资模式的法律问题，本文共分四个部分，具体如下： 第一章主要是阐述“明股实债”融资模式的现状。从概念、产生动因、交易结构、交易类型、交易特点等角度对“明股实债”模式的现状进行阐述。 第二章通过司法实践的分析，引出对投资人利益保护的思考。在实际司法案件中，倘若“明股实债”被法院视为股权投资，就像本文介绍的新华信托诉港城置业这一案件那样，投资者无法获得还本付息的法律支持，因而无法取得约定的固定收益；然而倘若司法机关将“明股实债”视为债权投资，那么则像新华信托诉强人置业这一案件中，基于协议中双方约定的收益没有被认定为利息处置，由于存在着约定不明的状况，故而投资者所获取的收益参照同期银行存贷款利率。即便法院认定将收益视为利息，然而由于比法定利率来的高，则超出部分依旧无法得到法律的支持，投资者只能获得同银行存贷款利率一致的收益而非约定的所谓预期收益。此外，还有许多因素的存在使投资者权益无法有效实现，比方说标的公司的经营情况等。要改变投资人司法实践中的劣势处境，对于投资者而言必须树立起风险意识，进而做好必要的风险评估和定价工作。 第三章主要内容为如何对“明股实债”融资模式投资人的利益进行实体权利保护，文章分析了投资人利益与其他股东、债权人利益冲突的考量与平衡，针对第二章提出的投资人面临的一系列风险问题给出风险防范建议。“明股实债”融资模式对投资人利益保护的核心是“明股实债”融资模式的安全退出，针对退出环节，对投资人的利益保护提出特殊权利设定，如回购权、优先受偿权、共同出售权和强制随售权的设定等。 第四章分析“明股实债”在现行监管政策下，“明股实债”融资模式在法律制度构建上的出路。从监管政策上看，明股实债并未被完全全面叫停，但并不排除该趋势会蔓延至其它资管产品。股归股、债归债，引导股权投资资金支持实体经济将会是未来政策动向。在现有的监管政策下，可转换优先股相关权利的立法无疑是“明股实债”金融现象在法律层面的良好出路。此外，提出完善“明股实债”融资模式的其他一些法律建议。 关键词：明股实债 融资模式 投资退出 利益保护 目录 引言 1 第一章 “明股实债”融资模式概述 2 第一节 “明股实债”融资模式的概念 2 第二节 “明股实债”融资模式的产生动因 3 第三节 “明股实债”融资模式的交易结构 3 一、典型股权投资交易结构 4 二、一般“明股实债”交易结构 4 三、间接的“明股实债”交易结构 5 第四节 “明股实债”融资模式的交易类型 5 第五节 “明股实债”融资模式的交易特点 6 一、委托代理 6 二、投资入股 7 三、退出增信 7 第二章 “明股实债”融资模式的司法实践 8 第一节 典型案例介绍分析 8 一、新华信托诉港城置业案 8 二、新华信托诉强人置业案 9 第二节 案例引发的思考 10 一、投资人面临的风险 11 二、投资人利益实现的障碍 15 第三章 “明股实债”融资模式投资人的权利保护设定 18 第一节“明股实债”融资模式投资人投资中的利益保护 18 一、投资人与其他股东、债权人的利益考量 18 二、“明股实债”投资中的风险防范建议 20 第二节 “明股实债”融资模式投资人投资退出的权利设定 24 一、回购权的设定 24 二、优先受偿权的设定 26 三、共同出售权和强制随售权的设立 27 第四章 完善“明股实债”融资模式法律制度的建议 29 第一节 “明股实债”融资模式的监管现状 29 第二节“明股实债”融资模式在现有监管新规下的法律实现 30 一、可转换优先股的优点 31 二、可转换优先股的必要性 31 三、可转换优先股相关权利的实现 32 第三节 完善“明股实债”融资模式的其他法律建议 34 一、完善公司股份回购制度 34 二、完善让与担保相关规定 35 三、制定专门的《股权投资基金法》 35 四、完善我国税收制度 35 五、制定有效的配套措施 36 结语 37 参考文献 38 |
