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| 中国企业海外并购风险与防范研究 【摘要】 近年来中国各行业企业的海外并购活动愈发活跃，虽然其中不乏失败案例，但中国企业依然在海外并购这条路上前赴后继。站在国家宏观的角度看，海外并购是具有必要性的企业扩张活动，然而海外并购活动中存在各种各样的风险也同样需要注意。目前关于中国企业海外并购的风险研究大多着重于某一角度，而且涉及的案例较少。本文笔者在阅读了大量案例和文献后，汇总了近十年来中国企业海外并购所面临的三大主要风险：政治风险、财务风险和文化风险，并且选取了对应的经典案例进行叙述和分析，最后提出了每个风险相对应的防范措施，为企业海外并购提供了借鉴和建议。 【关键词】 海外并购；政治风险；融资渠道；杠杆收购；文化整合 目录 中文摘要（关键词） 1 前言 1 第一章 背景介绍 1 一、概念界定 1 （一）海外并购 1 （二）海外并购成功 2 （三）杠杆收购 2 二、中国企业对外直接投资发展历程 2 三、中国企业海外并购发展历程 2 四、中国企业海外并购现状 3 五、中国企业海外并购的必要性 3 （一）海外并购是中国企业获取规模优势的必然选择 3 （二）海外并购是中国企业参与全球竞争，推进全球战略的必然选择 4 （三）海外并购是中国企业融入国际市场的有效途径 4 六、问题叙述 4 第二章 中国企业海外并购风险分析 4 一、标的企业所在国的政治性风险 4 （一）目标国家敌意阻挠 4 1.失败案例整理——华为海外并购接连失败 4 2.风险分析 5 （二）目标国家政治不稳 7 1.失败案例整理——盛和资源收购和有信 7 2.风险分析 7 二、因估值不准确、融资不足、债务过重等问题带来的财务风险 7 （一）评估风险 7 1.失败案例整理——中海油因定价问题收购科斯摩斯能源失败 7 2.风险分析 8 （二）融资风险 8 1.高风险案例整理——京东多次并购后面临高负债 8 2.低风险案例整理——西王食品收购Kerr 8 3.风险分析 8 （三）支付风险 9 三、并购后因双方管理模式、战略目标难以融合带来的文化风险 10 （一）失败案例整理——明基并购西门子整合失败 10 1.案例叙述 10 2.原因分析 10 （二）失败案例整理——TCL并购阿尔卡特整合失败 10 1.案例叙述 10 2.原因分析 11 （三）成功案例整理——海尔集团成功收购三洋电机 12 1.案例叙述 12 2.整合措施 12 （四）文化整合风险分析 12 第三章 中国企业海外并购风险防范对策 13 一、政治风险对策 13 （一）企业应当选择适当的海外并购目标 13 （二）企业可以通过保险来减少海外并购的风险 13 （三）企业应当积极塑造自身的国际形象 13 二、财务风险对策 14 （一）评估风险对策 14 1.选择高资质咨询公司 14 2.建立并逐步完善目标企业价值评估体系 14 （二）融资风险对策（可举正面案例说明） 14 1.关注国家信贷政策 14 2.充分发挥国际投资银行的作用 14 3.保证融资结构的合理性 14 （三）支付风险对策 15 三、文化风险对策 15 （一）做好被并购方以及所处国家的文化评估 15 （二）平等相处，求同存异 15 （三）培养一批具有跨国文化整合能力的管理人才 15 参考文献 16 致谢 16 英文摘要（关键词） 17 注释 17 |
