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| 货币政策与商业银行流动性错配 摘要 商业银行是一国经济社会中十分重要的金融中介机构。在商业银行的经营与管理中，商业银行的流动性管理处于相当重要的位置。当今社会，经济发展逐步趋向于全球化，流动性风险逐渐变成银行目前面对的最重大的风险。对于商业银行来说，其流动性错配更大，所带来的流动性就更高，自身留存的资金偏少就会增大资金短缺出现的概率，这种情况下，会导致商业银行流动性风险的产生。商业银行的流动性错配不仅影响银行自身的盈利能力，并且能够改变实体经济对资金的需求，影响企业的正常运营，关系到所有其他经济主体的稳定性。货币政策是我国重要的宏观经济政策，通过货币政策工具改变中央银行的资产负债表会影响其他金融机构资产负债表的变化，并最终影响到货币供应等宏观经济变量。通过货币政策调控商业银行流动性已成为调节我国商业银行流动性的重要手段。 具体而言，笔者首先介绍了与货币政策和商业银行流动性错配相关的文献和理论，接着选取了2006年1月至2016年6月期间我国的相关宏观经济变量，通过借鉴Berger&Bouwman (2009)的测度方法计算出我国商业银行流动性错配指数，通过构建SVAR模型进行实证分析，分别探讨我国价格型货币政策工具和数量型货币政策工具的调整对商业银行流动性错配的影响。实证检验结果表明，数量型货币政策比价格型货币政策对商业银行流动性错配的影响更大，而且见效快，持续的时间更长，而价格型货币政策工具对商业银行流动性错配指数的影响会相对弱一些，并且有效性相对较低。最后本文对货币政策制定与商业银行流动性管理提出建议。 本文的创新之处有三点。第一，在研究对象的选取方面，国内外研究人员针对货币政策对商业银行风险承担的分析一般都将重点放在违约风险上，包括不良贷款和信用风险等，对流动性风险研究相对较少。本文研究流动性风险承担中的流动性错配，对该方向的研究进行补充。第二，在流动性衡量指标的构建方面，国内外学者对货币政策和商业银行流动性错配的研究较少，目前大多数学者流动性指标的研究主要集中在商业银行的流动性缺口上，而这一指标并没有考虑可变现的非流动性资产和非流动性负债。本文借鉴Berger&Bouwman（2009）对流动性衡量指标的计算方法计算流动性错配指数，从宏观视角进行研究，并结合我国实际情况，根据不同资产和负债的变现能力赋予不同的权重进行计算，更能充分反映出我国商业银行的流动性情况。第三，在商业银行相关数据的选取方面，本文选择了宏观经济数据库中2006年1月至2016年6月存款性金融机构资产负债表月度数据，并结合存款性金融机构信贷收支表中相应资产不同期限的权重比例进行调整，克服了大多数文献选择的商业银行样本量不全以及微观数据所不能考虑期限结构的缺陷。同时相比季度数据，月度数据样本量更加丰富，并且更能及时反映经济动态。 关键词：价格型货币政策；数量型货币政策；商业银行流动性错配；SVAR模型 目录 摘要 I ABSTRACT III 目录 V 第一章 绪论 7 1.1 研究背景与意义 7 1.1.1 研究背景 7 1.1.2 研究意义 8 1.2 研究内容与方法 9 •1.2.1 研究内容 9 1.2.2 研究方法 10 1.3 本文可能的创新与不足之处 10 1.3.1 创新 10 1.3.2 不足之处 11 第二章 文献综述 12 2.1 货币政策与商业银行风险承担文献综述 12 2.2 货币政策与商业银行流动性创造文献综述 13 2.3 货币政策与商业银行流动性缺口文献综述 14 2.4 货币政策与商业银行流动性错配文献综述 15 2.5 文献评述 16 第三章 货币政策与商业银行流动性错配相关理论 17 3.1 货币政策基础理论 17 3.1.1 货币政策工具 17 3.1.2 货币政策目标 19 3.1.3 货币政策对商业银行流动性的影响机制 20 3.1 商业银行流动性基础理论 23 3.1.1 商业银行流动性定义 23 3.1.2 商业银行流动性的衡量指标 23 第四章 我国货币政策与商业银行流动性错配的实证分析 27 4.1 指标构建 27 4.2 变量选择与数据处理 29 4.3 描述性统计 30 4.4 平稳性检验 31 4.5 建立SVAR模型 32 4.6 脉冲响应分析 35 4.7 结论及原因分析 38 第五章 我国货币政策与商业银行流动性错配的稳健性检验 40 5.1 价格型货币政策与商业银行流动性错配 40 5.2 数量型货币政策与商业银行流动性错配 42 第六章 相关结论建议及展望 46 6.1 研究结论 46 6.2 政策建议 47 6.2.1 货币政策调控的政策建议 47 6.2.2 商业银行流动性管理的政策建议 48 6.3 展望 49 参考文献 51 |
