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| 牛肉保险+期货”产品设计研究 摘 要 我国的耕地面积为150.4万平方公里，占我国国土面积的16.13%，占世界总耕地面积的7%，是一个农业大国。根据《中华人民共和国2019年国民经济和社会发展统计公报》可知，截至2019年，我国的乡村人口总数约为5.5亿，占全国总人口的比重为39.4%，农民生活富足在我国是一项重要的民生问题。但是由于农产品的价格有着极大的不确定性，以从事于农产品生产为生的农民们时常得不到他们理想中的收入，甚至有的时候会入不敷出。谷贱伤农，这时就需要政府出面进行干预，政府干预主要有两种手段：一是直接进行补贴，二是政府主持对农产品以一个规定的价格进行收购。但是这些干预措施并不能切实有效的调动农民的生产积极性，并且费时费力，没有充分的调用我国目前日益发展成熟的金融市场，成效并不显著，于是农产品“保险+期货”业务应运而生。 “保险+期货”模式的参与主体分为四个角色：农户、保险公司、期货公司、政府。（1）对于农户层面，农户担心未来的农产品价格下跌，向保险公司购买一份价格保险，在未来如果保险事故发生，则保险公司根据下跌幅度来对农户进行赔付。（2）对于保险公司层面，在卖出价格保险之后，保险公司承受农产品价格下跌风险，为转移该风险，保险公司向期货公司购买一份场外期权，保险公司作为中介环节只收取通道费。（3）对于期货公司层面，在卖出看跌期权之后，期货公司承受农产品价格下跌风险，为对冲该风险，期货公司在期货市场上进行对冲操作，将风险转移给期货投机者。（4）对于政府层面，由于价格保险保费价格较高，而且部分农户认为购买保险是没有必要的，政府利用资金优势对费用进行补贴，确保业务顺利进行。 本文设计研究的牛肉“保险+期货”内含两个险种：活牛价格指数保险和牛饲料成本价格保险，从整体来看，本产品实际上是附加了活牛价格指数保险的牛饲料“保险+期货。活牛价格指数保险以牛粮价格比作为赔付参考指标，当实际牛粮价格比低于标准牛粮价格比时，认为保险事故发生，以其跌幅百分比确定赔付金额，旨在从牛肉销售价格角度保证保障养殖户的收入。牛饲料成本价格保险认为肉牛养殖所需的混合饲料为玉米豆粕，以两种期货的价格作为保险标的，当未来的混合饲料价格上升时，认为保险事故发生，以价格涨幅作为赔付金额，旨在从肉牛养殖的饲料成本角度保证保障养殖户的利润。从整体来看，牛肉“保险+期货”产品通过锁定销售价格和成本价格来稳定养殖户的收益，抵御肉牛养殖过程中可能出现的价格风险。 本文研究的主要内容是牛肉品类的“保险+期货”产品设计，围绕着该产品的合约制订、费用定价以及实施效果展开，分为六个章节。本文的第一章为绪论，主要介绍了研究背景和应用价值，等宏观情况。本文的第二章为文献综述，主要介绍了目前国内外相关领域的研究成果情况。本文的第三章为牛肉“保险+期货”的需求分析，主要从三个角度进行阐述，首先列举了我国目前“保险+期货”的主要品种与实施情况，之后对于牛肉价格的波动情况进行了说明，最后分析了我国推出牛肉“保险+期货”的意义与价值。本文的第四章为牛肉“保险+期货”的设计思路，主要介绍了本文进行产品设计的灵感来源，首先解释了“保险+期货”的主要流程，之后分别介绍了作为参考的猪肉品类的两种类似产品，最后从框架上说明了本产品的流程原理。本文的第五章为牛肉“保险+期货”的产品设计，主要从保险层面和期货层面两个角度来进行阐述。在保险层面，介绍了产品中内含的两个险种：活牛价格指数保险和牛饲料成本价格保险，主要对其保费定价进行了研究。在期货层面，首先确定了要选用的对冲策略，之后对于具体的对冲效果进行了分析。本文的第六章为结论与建议，作为结语阶段，主要对于前文的研究情况作出了总结，并提出了一些政策建议与未来展望。 关键词：肉牛养殖，保险+期货，定价研究，金融产品设计 |
