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| 控股股东股权质押及经济后果分析——以拉夏贝尔为例 摘要 经济的快速发展使得资本市场发展日趋成熟，上市公司融资方式也逐渐呈现出多样化发展，近几年，股权质押作为一种新兴的融资方式，被越来越多的上市公司控股股东运用。但因其在我国推行时间较晚，相关制度尚需完善，股权质押伴随着较大风险。目前，A股市场股权质押的暴雷事件频发，因此研究股权质押行为本身及其经济后果有重要的现实意义。本文选取纺织服装行业近期股权质押行为频发的龙头企业——新疆拉夏贝尔服饰股份有限公司为研究对象。本文首先回顾有关股权质押的动机与经济后果的相关研究，在梳理相关文献的基础上，对案例展开分析。采用事件研究法和财务指标分析方法对拉夏贝尔控股股东股权质押后公司价值的变化进行分析，发现股权质押给公司的业绩、短期价值均带来负面影响。同时对控股股东股权质押行为前后的控制权和现金流权的变化进行分析，并结合公司管理层人事的异常波动，发现大股东股权质押对公司治理也产生了负面影响。此外，结合前文分析探讨其对利益相关者的影响。最后，利用托宾Q值法分析控股股东股权质押行为对公司长期价值的影响。针对上述结论，本文从公司、中小投资者和法律法规的角度出发提出相关建议。 关键词:控股股东；股权质押；经济后果；拉夏贝尔 目录 第1章 绪论 1.1研究背景 1.2研究意义 1.3研究内容与方法 第2章 文献综述 2.1股权质押的动因分析 2.2股权质押的经济后果分析 2.3文献评述 第3章 拉夏贝尔控股股东股权质押案例简介 3.1 公司简介 3.2 股权质押过程 3.3 股权质押特点 3.3.1首次股权质押时间早 3.3.2股权质押次数频繁、比例高 3.3.3股权质押目的为个人资金需求 3.4 股权质押动因 3.4.1 满足个人需要，进行利益侵占 3.4.2 转移股权风险 第4章 拉夏贝尔控股股东股权质押案例分析 4.1 股权质押后市场反应分析 4.1.1 股价大幅下跌 4.1.2 短期市场效应分析 4.2 股权质押对公司治理的影响 4.2.1 管理层人事变动频繁 4.2.2 控制权与现金流权分离加深 4.3 股权质押后公司的财务状况分析 4.3.1 偿债能力分析 4.3.2 盈利能力分析 4.4 股权质押对利益相关者的影响 4.4.1 对中小股东的影响 4.4.2 对金融机构的影响 4.5 股权质押对公司价值的影响 第5章 研究结论与建议 5.1 研究结论 5.2 研究建议 |
