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| 企业投资行为的同群效应研究 摘 要 公司财务决策的同群效应是最近国际财务学界开始关注的新问题，而同群效应在管理学领域的存在却由来已久。当前，我国房地产业、建筑业、信息服务业、文化产业在投资活动上，都表现出同群效应。企业投资的同群效应是指单个企业基于决策者个人利益和企业价值等多方面因素而选择与同行业企业一致的投资决策的现象。本文通过对2013年至2016年制造业上市公司投资行为财务信息研究，实证检验了企业投资行为同群效应的存在性及其内在规律。研究发现：企业投资行为存在同群效应；规模较小的企业更倾向模仿规模较大的企业；非国有企业与国有企业之间无明显的模仿关系。这些研究结论对于企业管理的意义表现在企业管理者应该理性对待投资行为的同群效应，科学选择标杆企业降低信息获取成本，综合考虑企业自身特点提高投资绩效。 关键词：企业投资行为；同群效应；公司规模；产权性质 目 录 第1章 绪论 3 1.1 研究背景与意义 3 1.1.1 研究背景 3 1.1.2 研究意义 4 1.2 研究内容与研究框架 5 1.3 研究方法和创新点 6 1.3.1 研究方法 6 1.3.2 创新点 7 第2章 文献综述 8 2.1关于同群效应存在性的相关文献回顾 8 2.2 文献评析 12 第3章 理论基础与研究假设 13 3.1 理论基础 13 3.2 研究假设 14 3.2.1 企业投资行为受到同行业其他企业的影响 14 3.2.2 不同企业规模企业投资行为同群效应影响假设 15 3.2.3 不同产权性质下企业投资同群效应程度假设 16 第4章 实证研究设计 17 4.1 样本选择与数据来源 17 4.2 模型设定与变量选取 17 第5章 研究结果及分析 20 5.1 描述性统计分析 20 5.1.1 全行业的变量描述性统计分析 20 5.1.2 按规模划分的变量描述性统计分析 20 5.1.3 按产权性质划分的变量描述性统计分析 21 5.2 变量相关性检验 22 5.3 线性回归分析 23 5.3.1 投资行为同群效应存在性的检验结果 24 5.2.2 不同规模企业投资行为同群效应的回归分析 25 5.2.3 不同股权性质企业投资行为同群效应的回归分析 27 5.4 稳健性检验 28 参 考 文 献 29 |
