摘要

经济高速发展是一个国家国力强盛的标志，改革开放以来我国经济获得高速发展的同时，也出现泡沫化现象。金融去杠杆作为全球应对金融风险的手段，受到各国青睐。在经济高速发展状况下，高杠杆会给我国商业银行带来巨大的经营危机。高杠杆化经营是造成银行系统甚至整个经济体系不稳定的主要原因，不过高杠杆经营也是银行业与其他行业的区别，高杠杆给银行带来了高的回报率，但与此同时也存在很大的风险。本论文首先对商业银行杠杆的定义和资本结构理论做了解释，然后分析了商业银行高杠杆成因及其产生了什么风险，然后继续分析商业银行去杠杆后所受到的影响，最后从多个角度分析去杠杆的路径。本文的研究表明:商业银行高杠杆主要源于同业资金流转链条和银行总资产，依靠同业存单、同业理财，形成了资金空转的套利机制;商业银行杠杆的快速上升潜藏着系统性风险，导致实体经济资金成本的提高，货币政策的传导不通畅。逐步出台的金融“去杠杆”监管政策，短期内强化了监管，去杠杆初见成效;但长期看，未来应该着力于制度化监管长效机制的建设。下一步，应持续地改革和完善适应现代金融市场发展的金融监管框架，实现金融监管的统一协调与金融风险的全覆盖。

关键词：高杠杆 风险 去杠杆 商业银行

Abstract

The rapid development of economy is a symbol of a strong national strength. Since the reform andopening up, China’s economy has been developing rapidly, but at the same time, there is also a bubble phenomenon. Financial deleveraging, as a global measure to dealwith financial risks, has been favored by all countries. Under thecondition of rapid economic development, high leverage will bring huge management crisis to China’s commercial banks. The highly leveraged operation is the main cause of the instability of the banking system and even the whole economic system. However, the highly leveraged operation is also the difference between the banking industryand other industries. High leverage brings high returns to the banks, but at the same time, it also has great risks. This paper first explains the definition of leverage and capital structure theory of commercial banks, then analyzes the causes of high leverage of commercial banks and what risks it produces, then continues to analyze the impact of commercial banks after deleveraging, and finally analyzes the path of deleveraging from multiple perspectives. The research of this paper shows that the high leverage of commercial banks mainly comes from the interbank fund circulation chain, which forms the arbitrage mechanism of idle capital by relying on the comparative advantages of interbank deposit certificates, interbank financing, bank outsourcing and offbalance sheet business. The rapid riseof commercial banks' leverage has hidden systemic risks, leadingto the increase of capital costs in the real economy and the obstruction of monetary policy transmission. The gradual introduction offinancial "deleveraging" regulatory policies has strengthened supervision in the short term, and deleveraging has achieved initial results.But in the long run, the future should focus on the establishment of longterm mechanism of institutionalized supervision. In the next step, we should continue to reform and improve the financial regulatory framework suitable for the development of modern financial market, so as to realize the unified coordination of financial supervision and the full coverage of financial risks.

Key words: High Leverage；Risk；Deleveraging；Commercial Banks