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| 日本政府债务的可持续性研究 摘要 国际金融协会（IIF）最新发布的周报指出，疫情发生以来，全球债务水平飙升，去年增加了17万亿美元，总债务达到275万亿美元，全球政府债务与GDP之比从2019年的90%上升至2020年的近105%，处于历史最高水平，这种增长在很大程度上是由于政府借款大幅增加所致。全球范围内，公共债务负担正成为日益严重的问题，其中日本的政府债务问题最为严峻。国际货币基金组织数据显示，截止2020年9月，日本一般政府债务占当年GDP的比重为223.0%，债务负担率位列世界首位。长期以来，尽管日本政府一直努力改善财政和债务状况，但是始终收效甚微。作为全球最大债务负担国，日本政府债务是否可持续，成为国际社会普遍关注的问题。本文以日本政府债务的可持续性为研究对象，梳理日本政府债务规模演进及现状，探究日本为何能在高额债务背景下，尚未爆发债务危机；基于2000-2018年日本财政数据，通过指标分析法和三阶段模型分析法，得出2000-2018年不同时期，日本政府债务可持续性不同的结论，并为日本政府防范债务风险提供建议。 关键词：政府债务；债务规模；债务风险；可持续性 目 录 1导论 1 1.1选题背景与研究意义 1 1.1.1选题背景 1 1.1.2研究意义 1 1.2研究问题与方法 2 1.2.1研究问题 2 1.2.2 研究方法 2 1.3研究思路与框架 3 1.3.1研究思路 3 1.3.2框架结构 3 1.4研究贡献与不足 6 1.4.1研究贡献 6 1.4.2论文不足 6 2文献综述 6 2.1政府债务可持续性及相关概念的界定 7 2.1.1政府债务 7 2.1.2政府债务可持续性 7 2.2政府债务可持续性实证研究 8 2.2.1日本政府债务具有可持续性 8 2.2.2日本政府债务不具有可持续性 8 2.3文献评述与研究缺口 9 3政府债务可持续性研究 9 3.1指标分析法 9 3.1.1总量指标 10 3.1.2结构性指标 10 3.1.3居民应债能力指标 10 3.2三阶段模型分析法 10 3.2.1李嘉图债务中性理论 11 3.2.2动态效率理论 11 3.2.3 Bohn模型理论 12 4日本政府债务分析 12 4.1日本政府债务规模演进 12 4.1.1经济增长时期（1965-1990年） 12 4.1.2停滞时期（1991-2001年） 12 4.1.3缓慢复苏时期（2002至今） 13 4.2日本至今未爆发债务危机的原因 13 4.2.1日元的国际储备货币地位 13 4.2.2充裕的资金和宽松的货币政策 13 4.2.3高额的海外资产 14 4.2.4完善的政府偿还债务机制 14 4.2.5合理的持债结构 14 5日本政府债务可持续性相关指标分析 15 5.1总量指标分析 15 5.1.1政府债务余额 15 5.1.2赤字率 16 5.1.3赤字依存度 17 5.1.4债务负担率 19 5.2结构性指标分析 20 5.3居民应债能力指标分析 21 6日本政府债务可持续性实证分析 22 6.1李嘉图公共债务中性检验 22 6.2动态效率检验 23 6.3 Bohn模型检验 24 6.4实证评价结果 26 7研究结论与政策建议 26 7.1研究结论 26 7.2日本防范债务风险的建议 27 7.2.1明确规定国债偿还年限 27 7.2.2改善宏观基本面 27 7.2.3债务类融资向股权类融资转变 28 参考文献 28 致谢 31 |
