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| 工商银行不良资产证券化风险控制 改进研究 摘 要 资产证券化是近几十年来世界金融领域的重大创新。2013年8月28日,李克强总理在主持召开国务院常务会议时提出：“进一步扩大信贷资产证券化试点,是落实金融支持经济结构调整和转型升级决策部署的具体措施,也是发展多层次资本市场的改革举措,可以有效优化金融资源配置、盘活存量资金,更好支持实体经济发展。” 而近些年来发展较快的一种金融创新工具就是这其中的不良资产证券化。它是指发起人将其所持有的具有一定流动性，可预见未来现金净流入的不良贷款，出售给某一个特殊目的载体SPV，由SPV汇集大量的同质贷款进行组合，以这些贷款作抵押，发行多样化的抵押证券并在金融市场进行出售与流通这样一种行为。 我国商业银行不良资产证券化业务正式始于2005年，随后国家开发银行、建设银行也开展了此项业务，成绩斐然。但是随着2008年金融危机的爆发，2009年初该业务的试点陷入了停滞状态。近年来,伴随着我国经济进入"新常态"，经济改革不断深化，商业银行不良资产总额和比率普遍呈攀升态势。截止到2015年末，我国各家商业银行的不良贷款总额达到了12613亿元,不良贷款率达1.67%，传统的处理不良资产的方法如诉讼、重组等效率不高，找出更为有效的管控方式迫在眉睫。因此，在中断8年之久后，我国在2015年末重新启动了商业银行不良资产证券化的试点。在宏观经济放缓、部分行业产能过剩、经济效益下滑的背景下，2016年初，6家试点银行（包括中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、交通银行、招商银行，总额度500亿）获批发行不良资产支持证券，2016年共计发行14单累计总额约156.10亿元人民币的不良资产支持证券。虽然商业银行不良资产证券化更加行之有效,但商业银行作为该项业务的发起人，扮演着举足轻重的角色，人们不得不关注在实际业务开展过程中它们对于可能存在的风险的防范措施，这对于整个业务的成功与否起着重要的作用。因此，我们应该更多的关注商业银行对于不良资产证券化业务中风险的控制。 而工商银行作为六家首批试点银行之一，于2016年、2017年分别发行了六期不良贷款支持证券，其中工商银行于2017年6月26日正式向全国银行间债券市场发行GY2017年第一期不良资产支持证券，发行规模为4.06亿元。本文以此次发行的不良资产支持证券为研究对象，对工商银行在该业务中的相关内部风险控制改进问题进行分析研究。 关键词：商业银行 不良资产证券化 风险控制 目 录 摘 要 II Abstract III 目 录 V 插图索引 VII 附表索引 IX 第1章 绪 论 1 1.1研究背景及意义 1 1.1.1研究背景 1 1.1.2研究意义 2 1.2文献综述 3 1.2.1 资产证券化相关理论 4 1.2.2 商业银行不良资产证券化相关理论 4 1.2.3 商业银行不良资产证券化风险问题及控制相关理论 5 1.3研究思路和方法 6 1.3.1研究思路 6 1.3.2研究方法 7 第2章 相关概念及理论基础 8 2.1资产证券化的涵义界定 8 2.2 商业银行不良资产的分类及产生原因 8 2.2.1 商业银行不良资产的分类 8 2.2.2 商业银行不良资产的产生原因 9 2.3 商业银行不良资产证券化的交易结构 11 2.3.1 商业银行不良资产证券化的参与方 11 2.3.2 商业银行不良资产证券化的交易结构 12 2.4 资产证券化的理论基础 14 2.4.1 现金流原理 14 2.4.2 资产重组原理 15 2.4.3 风险隔离原理 15 2.4.4 信用增级原理 15 第3章 工商银行不良资产证券化风险控制现状与问题及原因分析 17 3.1 工商银行不良资产证券化业务基本情况 17 3.1.1 工商银行的基本情况 17 3.1.2 工商银行不良贷款情况的纵横比较 17 3.1.3 工商银行不良资产证券化业务的基本情况 20 3.2 工商银行不良资产证券化面临的风险 22 3.2.1 现金流不足 22 3.2.2 市场价值波动 23 3.2.3 相关宏观环境缺乏稳定性 23 3.2.4 证券化技术有待成熟 24 3.3 工商银行不良资产证券化风险控制现状 25 3.3.1 现金流不足风险控制现状 25 3.3.2 证券价值波动风险控制现状 27 3.3.3 环境不稳定风险控制现状 28 3.3.4 证券化技术不成熟风险控制现状 28 3.4 工商银行不良资产证券化风险控制存在的问题 30 3.4.1 现金流不足风险控制存在的问题 30 3.4.2 证券价值波动风险控制存在的问题 31 3.4.3 环境不稳定风险控制存在的问题 32 3.4.4 证券化技术不成熟风险控制存在的问题 33 3.5 工商银行不良资产证券化风险控制存在问题的原因分析 33 3.5.1 机制不完善影响不良资产证券化估值的准确性 34 3.5.2 不良资产证券化产品流动性较低 34 3.5.3 投资者群体及市场成熟度有待进一步提高 34 3.5.4 特殊的法律要求加大了风险控制的阻碍 35 第4章 完善工商银行不良资产证券化风险控制的建议 36 4.1 现金流不足风险控制的建议 36 4.2 证券价值波动风险控制的建议 38 4.3 环境不稳定风险控制的建议 38 4.4 证券化技术不成熟风险控制的建议 39 结 论 42 参考文献 44 致谢 46 |
