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| 价值投资在我国股市中的应用——以洽洽食品为例 摘要 价值投资理念是西方国家的主流投资理念。价值投资理念认为：股票价格总是围绕公司的内在价值波动，短期内虽然可能因为消息的刺激，人为的炒作而有较大的偏离，但长期看来，股票价格会向公司内在价值收敛。价值投资理念是一种较为科学也相对专业的投资理念，它对投资者的财务水平要求较高，也依赖大数据的统计和分析，国外成熟的资本体系下，价值投资已经成为主流。然而，我国A股市场成立相对较晚，参与股市的投资者大多也未经过专业训练，市场中存在很多不理智的跟风炒作行为，只有少部分投资者能在股市获利，也不利于我国股市的健康发展。但近些年，国内也逐渐流行起“价值投资”理念，越来越多的投资者开始关注企业的经营情况财务数据，将企业和其所在行业结合判断，基本面优秀的公司如贵州茅台、海天味业、格力电器等得到了越来越多的关注，股价也持续稳定上涨。这些情况都表明投资者应不断学习先进的投资理念，用专业的武器在股票市场获利。 本文以洽洽食品为例来探究价值投资在A股市场的具体运用。文章从休闲食品行业周期、国内市场、海外市场综合分析洽洽食品的行业基本面，从公司的管理人员、“护城河”分析了洽洽食品的投资价值，最后运用自由现金流贴现估值法计算出洽洽食品股票的每股内在价值，并与当前股价相比，判断其估值是否合理。 本文通过基本面分析和估值分析得出结论：我国国内市场对休闲零食的潜在需求还有待发掘，海外也是增量巨大的潜在市场，休闲零食行业的量价逻辑仍在。虽然我国的休闲零食行业品牌竞争激烈，但在葵花籽销售方面洽洽食品占据绝对的主导地位和定价权，随着洽洽食品不断的品牌升级，它未来的运营收入仍会保持稳定增长。最后从绝对估值法的结果来看，洽洽食品的股价处于相对低点，现阶段投资洽洽食品具有较大的安全边际，适合投资者长期持有。文章以休闲零食行业以及洽洽食品为例，学习借鉴了巴菲特的价值投资理念，提供了一套完整的价值投资分析过程，希望能够给众多投资者一些启发。 关键词：价值投资；估值；自由现金流量 |
