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| 资本结构对公司治理的影响分析 摘 要 公司治理规范了公司相关各方责任、权利和利益的制度安排，其中涉及到激励、控制、指挥等各方面的活动内容，是现代企业最重要的制度架构。企业公司治理是否完善，不但决定这个企业的发展，也会影响一国的资本市场甚至是金融体系和国民经济的成败兴衰。国内的各大企业均缺乏较为完善的资本结构，这使得各个企业的治理结构存在较为严重的弊端，在一定程度上降低了企业的竞争力。恰如威廉姆森所说，与其说股本和债务属于一种融资工具，不如说股本与债务原本就是控制与治理结构，资本结构的形式对企业的整体治理具有决定性的影响。一个企业若想得到科学地治理，首先应当确定合理的资本结构。本文以资本结构作为基本的着手点，对国内公司的治理状况进行了较为详细地分析，进而寻找相对较好的企业治理优化方式，并提出优化股权结构、优化债权结构、完善经理人激励及其约束机制，从而提出完善我国资本市场发展的相关建议。 关键词：公司治理，资本结构，分析 目 录 一、绪论 4 （一）问题的提出 4 1.研究的背景 4 2.研究的问题 4 （二）论文结构及研究目的 4 1.论文结构 4 2.研究目的 4 （三）文献综述 5 二、资本结构及其理论 5 （一）资本结构 5 （二）资本结构理论 6 1.早期资本理论 6 2.现代资本结构理论 6 3.新资本结构理论 7 4.后资本结构理论 8 三、公司治理及其模式 9 （一）公司治理 9 （二）公司治理模式 9 1.英美市场外部控制主导型模式 9 2.日德银行内部控制主导型模式 9 3.韩国新加坡等家族控制主导型模式 9 四、西方国家资本结构对公司治理的影响分析 10 （一）英美股东主导型的公司治理模式 10 1.英美企业资本结构的特征 10 2.资本结构对公司治理的影响 10 （二）德日债权人主导型的公司治理模式 12 1.德日企业资本结构的特征 12 2.资本结构对公司治理的影响 12 五、中国企业资本结构对公司治理的影响分析 13 （一）股权结构对公司治理的影响 13 1.股权集中度对公司治理的影响 14 2.股东构成对公司治理的影响 14 （二）债权结构对公司治理的影响 15 1.债权集中度对公司治理的影响 15 2.债权的所有制结构对公司治理的影响 15 六、中国公司治理改革的方向及对策建议 16 （一）优化股权结构完善公司治理 16 1.继续推行股权分置改革，实现全流通 16 2.积极培育有效的机构投资者 16 （二）优化债权结构加强债权治理机制 16 1.加大债权融资比重，充分利用财务杠杆 16 2.重塑新型银企关系 17 （三）完善经理人激励及其约束机制 17 1.积极推行经理人持股的激励机制 17 2.大力发展经理人市场，加强其约束机制 17 总结 19 主要参考文献 20 |
