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| 圆通速递借壳上市动因及财务绩效分析 摘要 随着互联网与电子商务等新兴产业高速发展，快递业在现代服务网络中占据了举足轻重的位置。2015年国务院将快递业发展纳入国家战略，行业的快速发展使得企业更加需要长久的资金支持。为了使企业在市场竞争中占有更高份额，稳定企业资金来源，因此大多数企业都会走上上市之路。当前证监会对上市公司的数量有越来越严格的限制，IPO上市本身以高门槛硬性筛除了部分企业上市，再加上排队上市的审核堆积问题，可想而知IPO上市花费的时间之长。借壳上市以其自身的独特优势例如获得批准较快、批准率较高等使更多公司选择这种途径，满足了许多企业上市融资的需求。在公司上市中借壳上市比IPO存在明显优势的背景之下，本文以国内成功选择借壳这一途径上市的公司—圆通速递为例展开分析，目的是研究该公司选择借壳上市这一途径的目的以及选择这一途径之后的财务情况，为有要利用借壳上市的快递企业提供一些参考价值。 本文采取某一个企业为例分了5个方面展开研究，文章的第一个部分主要介绍本文的写作背景、写作目的及意义，此外对国内外学者相关研究进行分析。第二个部分主要分析某企业上市之后如何进行绩效考核和借壳上市相关的理论研究。第三部分对借壳方圆通速递和所借的“壳”公司—大杨创世两个公司的情况简单说明，介绍两个公司借壳和愿意被借壳的原因，借壳公司以本文的研究对象圆通速递为例，主要原因是想通过上市公司这个融资平台，短期内利用资金优势在物流业高速发展的时期获得更大的市场优势。第四个部分使用几种统计分析方法研究该快递公司成功上市之前与之后的财务对比分析，同时和快递行业其它公司进行比较，分析其财务绩效。最后对整个研究得出相关启示与建议，为后续同行业的类似上市操作提供参考。 关键词:借壳上市；动因；财务绩效 目录 第一章 绪论 3 一、研究背景 3 （一）研究背景 4 二、研究意义及目的 5 （一）理论意义 5 （二）实践意义 6 （三）研究的目的 6 三、文献综述 6 （一）国外研究现状 6 （二）国内研究 8 （三）简要评价 9 四、研究思路及方法 10 （一）研究思路 10 （二）研究方法 11 （三）技术路线图 11 五、创新与不足 12 （一）创新点 12 （二）不足点 12 第二章 相关理论及财务绩效评价方法 12 一、借壳上市相关概念 12 （一）借壳上市 13 （二）壳公司 13 二、借壳上市相关理论 14 （一）并购效率理论 14 （二）管理协同理论 14 （三）财务协同理论 14 （四）经营协同理论 15 （五）信息信号理论 15 三、借壳上市公司财务绩效衡量方法 15 （一）事件分析法 15 （二）财务指标分析法 16 （三）杜邦分析法 17 （四）EVA 评价体系 17 第三章 圆通速递借壳上市案例分析 18 一、公司简介 18 （一）圆通速递基本简介 19 （二）大杨创世简介 19 二、借壳上市交易方案 20 （一）重大资产出售 20 （二）发行股份购买资产 20 （三）发行股份募集配套资金 20 三、圆通速递借壳上市动因分析 21 （一）上市的原因 21 （二）为何选择借壳上市 26 （三）大杨创世售壳的原因 28 四、本章小结 28 第四章 圆通速递借壳上市前后财务绩效分析 29 一、事件分析法 30 （一）超额收益率(AR) 32 （二）圆通速递累计超额收益率 33 二、长期偿债能力分析 34 （一）财务指标法 34 （二）杜邦分析法 47 四、研究结论 49 （一）短期绩效分析 49 （二）长期绩效分析 49 第五章 案例研究局限性与启示 50 一、研究局限性 50 二、启示 50 （一）科学合理选择交易模式及壳公司 50 （二）端正借壳动机 50 （三）重视借壳上市后的资源整合 51 （四）双赢的资产重组方案是关键 51 （五）引进战略投资者，产生协同作用 51 参考文献 53 |
