摘要

近年来，我国的国民经济大致平稳地运行， GDP的增速依然远远领先于其他世界主要经济体。由于当前我国巨大的市场经济规模，稳定的社会经济增长率为我国消费金融发展建设提供了一片肥沃土壤。近年来，居民人均可支配收入增长速度保持在9%左右，形成了稳定的消费金融需求。宏观政策方面也颇为有利于消费金融，监管部门致力于监督、改善和升级引导消费金融的健康发展。
互联网消费金融发展一片繁荣。领域内的巨头企业蚂蚁集团拟同时上市上交所科创板和港交所主板。然而上市进程却因一份监管文件而暂停，这一事件说明互联网金融企业存在的巨大合规风险。
本文从蚂蚁集团暂停上市的事件出发，首先介绍了蚂蚁集团的发展历程、现状，充分认识到蚂蚁集团的体量之大和巨头地位。然后对蚂蚁集团的商业模式进行分析，它是以支付为入口的开放型数字金融生态架构，利用BASIC技术支撑业务能力，为从支付入口导入的大量客户提供包含理财、信贷、保险等在内的数字金融服务。随后对蚂蚁集团的主营业务进行分析，分为三大模块，其中数字金融科技平台又包括微贷、理财、保险三个部分。通过分析得知微贷科技平台的盈利收入占据了蚂蚁版图的半壁江山。本文重点对微贷业务展开进一步分析，探究出它的盈利模式是高利率、资产证券化（ABS）与联合贷款相结合的高杠杆模式，蕴藏了巨大的风险，触及了监管红线。并且分析了当前的资产证券化（ABS）融资成本和暂停上市事件对公司的影响，发现蚂蚁集团进行资产证券化动机充足且该事件的负面影响明显。预计监管新规实施后融资成本将上升，蚂蚁集团需要综合考量，积极配合监管。最后就微贷平台的各种问题和风险做出总结，并提出相关建议。

关键词：互联网消费金融、蚂蚁集团、微贷平台