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| DX公司债券违约成因分析与化解策略研究 摘 要 自1984年中国出现第一支信用债以来，信用债发行的规模和数量不断增加，2020年中国信用债发行量已经增长到12.20万亿元。随着债券发行规模的不断增加，债券违约现象也逐渐常态化。2014年，中国首次出现债券违约事件，刚性兑付的隐性规则被打破，此后违约债券的数量不断增加，2018年债券违约的规模同比增长188.91%，债券市场出现“违约潮”现象，违约主体的范围也不断扩大，甚至一些发展前景较好的高新技术企业也开始出现了债券违约现象，引起了理论界和实务界广泛的关注。 本文以DX公司作为研究案例，共分为六个章节。第一章对本文的研究背景及意义、文献综述、研究内容与方法、研究特色与创新做了简单介绍。第二章介绍了文章中的重要概念与相关理论基础，主要概念包括企业信用债券和债券违约，主要的理论基础包括信息不对称理论、财务困境理论和债务期限理论。第三章介绍了DX公司的基本概况以及DX公司债券违约事件的经过。第四章从多元化战略、财务战略、股权结构、内部控制及债券市场五个方面分析了DX公司债券违约的成因。第五章在原因分析的基础上提出了DX公司债券违约的化解对策。第六章总结了本文的研究结论，同时也阐明了本文的研究不足之处并对未来的相关研究进行了展望。 通过案例研究分析，本文得到如下结论。第一，DX公司出现债券违约主要是因为多元化战略激进、财务战略风险大、股权结构复杂、内部控制存在缺陷以及债券市场不健全。第二，化解DX违约影响需要公司自身和债券市场共同发力。本文丰富了公司债券违约问题的研究案例，对未来高新技术企业债券违约问题的研究具有一定的参考意义。 关键词：债券违约；高新技术企业；风险化解 目 录 第一章 绪论 1 一、研究背景及意义 1 二、国内外文献综述 2 三、研究思路与方法 6 四、研究特色与创新 8 第二章 重要概念界定与相关理论基础 9 一、重要概念界定 9 二、相关理论基础 10 第三章 DX公司债券违约历程 13 一、DX公司概况 13 二、DX公司债券违约概述 16 第四章 DX公司债券违约成因分析 19 一、多元化战略过于激进 19 二、财务战略风险较大 22 三、公司治理体系不健全 26 四、债券市场不完善 30 第五章 DX公司债券违约化解策略 35 一、聚焦核心业务 35 二、制定合适的财务战略 37 三、完善公司治理体系 37 四、建立健全的债券市场 39 第六章 研究结论与未来展望 43 一、研究结论 43 二、研究不足与未来展望 44 参考文献 45 致 谢 48 |
