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| 次贷危机对我国金融监管的启示 摘 要 2007年次贷危机发生以来引发了全球范围的金融海啸，超宽松的政策导向以及不受监管的金融创新被认为是这场危机的主要根源所在。超宽松的货币政策和住房供给政策营造了高度的房地产泡沫，在泡沫的引发过程下，次级贷款的大量发放以及资产证券化滋生了大量的系统性风险，在表面现象的背后，金融监管的缺位助长了金融创新的风气，最终在利率下调、房地产价格下跌所带来的泡沫鼓灭的情况下，次贷危机最终爆发。次贷危机发生后，美国出台了严格的《多德-弗兰克》法案进行了管控，取得了较为可观的改革成绩。 本文从金融监管模式出发，第一部分对国内外金融监管理论进行了回顾分析与总结，提出了本文的理论意义和实践意义之所在。 本文的第二部分系统分析了美国次贷危机背后的原因及过程，从美国政府、美联储的政策导向以及金融创新两个方面进行了阐释，回顾了次贷危机发生的根本原因及导火索，提出了审慎监管的重要性。 本文的第三部分从系统性风险、监管格局错乱、监管空白与监管冲突四个方面分析了次贷危机中的金融监管缺陷，为危机后的改革措施做下了铺垫。 本文的第四部分主要围绕《多德-弗兰克法案》的改革措施进行阐述，从金融组织架构的调整、金融业务的监管两个方面进行了详细论述。 第五部分从中国金融监管框架出发，指出中央和地方权限分配不清、行为监管、互联网监管、消费者投资保护等方面的问题。 本文的最后一部分围绕上述问题结合国外发达国家的“双峰”监管理念，提出了一系列解决方案和建议。 关键词：金融监管；DFA法案；资产证券化；次贷危机 目录 引 论 5 （一）文献回顾 5 （二）研究意义 7 一、次贷危机的成因概述 8 （一）美国政府的政策导向 8 （二）金融创新的过度发展 9 1.分级的住房抵押贷款 9 2.住房抵押贷款的系列资产证券化 10 （三）次贷危机的导火索 12 三、次贷危机中的监管缺陷分析 13 （一）金融衍生品带来的系统性风险 13 （二）监管格局错乱与冲突 14 （三）金融监管缺失 15 四、美国在次贷危机后的改革举措 15 （一）出台DFA法案 15 （二）加强业务监管 17 1.沃尔克规则的引入 17 2.加强对金融衍生品的监管 17 3.住房抵押贷款发放标准得到改善 18 五、中国金融监管框架分析 18 （一）我国金融监管现状 18 （二）现存问题分析 19 1.协调机制不足 19 2.行为监管仍然不足 19 3.互联网金融监管力度不够 20 4.缺少消费者投资者保护机构 20 5.国内金融监管环境不利 20 六、我国金融监管体系改善对策 21 （一）中央与地方金融监管权责分配统一 21 （二）形成“宏观审慎+行为监管”型监管格局 21 （三）压实金融消费者利益保障 23 （四）预防系统性危机状况 24 |
