| 以下仅列出文章摘要、提纲简介，如需获取全文阅读权限，或原创定制、长期合作，请随时联系。 微信QQ:312050216 |
 |
 |
| 开放式股票型基金绩效评价研究 摘要 自1988年国内首支基金产品发布至今已经过去20年之久，在这20年中，我国证券市场也在不断向前发展，不管是种类还是规模都较以往有较大的突破。产品本身也受到越来越多投资者的关注与认可。随着开放式股票型基金参与者数量的不断攀升，科学、合理的对基金绩效进行评价并从中找出能反映基金绩效的各项因素的重要性不言而喻，同时对于市场监管者、投资者和基金管理人员都具备现实指导意义与理论意义。 本文运用多种模型对影响基金业绩的因素进行分析，并选出其中指标显著的多项因素进行主成分分析，力求可以全面的反映基金业绩水平。首先，本文简要阐述了选题背景与意义，整理了学者研究基金业绩相关理论与模型的文献；然后，对文中使用的风险调整收益模型，择时择股能力模型、Carhart四因素模型进行详细阐释，并说明构建基金综合评价体系所运用的主成分分析法；其次，运用上述模型研究了在2013年前成立的74只开放式股票型基金在2013年—2017年的业绩表现，并选出显著指标用于主成分分析，实证结果显示，大部分股票型基金收益好于市场收益，基金经理具备择股能力，过半数基金经理可以准确判断时机，基金风险、投资风格、基金收益和基金经理择时能力贡献力度居前。 文章最后通过相应数据分析现阶段的发展情况并给出建议:一是在体系上不断完善，而是专业性要有所提高。三是提高基金经理风险规避能力；四是增强投资者的投资理念。 关键词：开放式股票型基金；风险调整收益模型；择时择股能力模型；主成分分析 目录 1绪论 6 1.1研究背景 6 1.2 研究目的及意义 7 1.3 创新之处与不足 8 1.3.1 研究创新之处 8 1.3.2 研究不足之处 8 2 文献综述与评价 9 2.1 国外文献研究 9 2.1.1三大风险调整收益指标模型 9 2.1.2 Fama-French三因素模型与Carhart四因素模型 10 2.1.3 T-M模型与H-M模型 10 2.2 国内文献研究 1 2.2.1基金风险调整收益模型 11 2.2.2 基金多因素模型 12 2.2.3 基金经理选股择时能力评价模型 12 2.3 国内外研究文献评述 13 3 相关理论与模型 14 3.1 相关理论 14 3.1.1 投资组合理论 14 3.1.2 资本资产定价模型 15 3.1.3 有效市场假说 15 3.2 证券投资基金绩效评价模型 1 3.2.1 基金收益指标 16 3.2.2 风险调整收益模型 17 3.2.3 基金经理择时择股能力评价模型 18 3.2.4 多因素模型指标比较分析 19 3.2.5 主成分分析法 20 4 模型样本及相关数据处理 23 4.1 样本数据选取与处理 23 4.1.1 样本选取条件 23 4.1.2 样本的确定 23 4.2 模型相关变量的确定 25 4.2.1 无风险收益率的确定 25 4.2.2 市场基准收益率的确定 27 4.2.3 规模因子SMB、账面因子HML和动量因子MOM的确定 29 5 基于基金绩效评价模型的实证分析 1 5.1 基金收益率及风险水平 30 5.2 风险调整收益模型 33 5.3 基金经理择时择股能力分析 37 5.4 Carhart四因素实证分析 41 5.5 主成分分析法 44 5.5.1 指标体系的构建 44 5.5.2 实证分析 44 6 研究结论与相关建议 52 6.1 研究结论 52 6.2 相关建议 53 参考文献 55 |
