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| 私募股权投资对企业财务绩效影响的研究 企业财务绩效借助于企业财务数据来反应企业的整体价值，能够集中反映出企业日常生产经营的整体效率以及最终取得的劳动成果。除此之外企业绩效也能集中反映出企业生产、经营销售、管理活动等多个方面，体现企业的盈利水平以及偿债能力，企业的经营者、投资者、潜在的利益相关者以及社会大众均对公司财务绩效予以高度重视。所以，规范科学的评价公司财务绩效，一方面为投资者制定正确的投资提供决策支撑，同时引导企业管理者制定行之有效的决策方案，并通过改善企业的经营状况吸引外界潜在投资者。 当前我国的资本市场还不够完善，过高的股权集中度往往存在公司大股东侵占或者损害中小股东合法权益的现象，严重损害了公司利益抑制其可持续发展。公司股东的实际控股权与管理权相分离。这种分离性质使得所有者与经营者在很多方面存在利益不一致的情况，因此就可能产生委托代理方面的问题。对公司进行科学合理的治理能够有效的解决上述问题。私募股权投资作为资本市场的一股新兴力量，也同时担任公司股东的角色，可以在一定程度上集中公司分散的股权，其专业团队不但提供更充足有效地信息提高董事会决策的有效性还可以强化人才激励机制，使得被投资公司高层管理团队的目标趋同，另通过增强监事会监督效能，把控公司运营过程中总而言之私募股权投资在公司治理中所发挥重要作用，通过公司治理的路径能够有效地提升公司的财务绩效，提升被投资企业价值。 本文也是引入调节变量，借助于对各个利益相关者进行利益制衡，来促使公司内部形成一套科学有效的治理体系，在公司经营管理的过程中合理的规避各种风险，从而最终在公司经营过程中实现公平与效率的目标，具有十分重要的意义。 本文主要分为下述五个方面的内容： 第一章为绪论。主要论述了本文写作背景、写作目的以及意义。对文献综述进行归纳、总结、分配以及评判，并且提到当前研究过程中所存在的不足，作为本文进行研究的突破口，阐述研究的内容及方法，并提出论文的创新点。 第二章为相关理论分析。本章是整篇论文的理论基础。通过现有学者研究、从理论上分析 PE 参与被投资企业的动机是什么，PE是如何影响公司的财务绩效，如何实现企业增值服务价值提升而不是短期的投机套利。构建理论分析框架，理清论文分析思路及各部分研究内容之间的逻辑关系。 第三章为研究设计，首先基于委托代理理论、博弈理论、行为金融学理论研究，分析提出对应的假设，并选定被解释变量、解释变量和控制变量，采用因子分析主成分分析法得出的综合财务绩效值作为衡量企业财务绩效的指标设立模型。校验私募股权投资对于企业财务绩效的影响情况，而且引入了变量调节，研究私募股权投资怎样为企业带来增值效应。 第四章为实证结果分析。基于前期的理论分析框架，运用实证研究并验证假设，通过是否有PE投入，以及PE如何影响并提升财务绩效。本文所需要原始数据主要选自wind资讯、国泰安数据库、和巨潮资讯网中的对应的公司首次招股情况说明书。为了保障相关数据真实清晰，本文首先对原始的数据进行了整理，而且应用 SPSS17.0 软件以及EXCEL 软件对相关的数据进行分析处理。 第五章为结论及建议。基于前章实证研究，对假设进行验证，得出本文的相关结论，对该结论进行理论性的解释，提出管理的建议及存在的局限性及改进方向。 目录 第一章 绪论 1 1.1 选题概述 1 1.1.1 选题研究背景 1 1.1.2 选题研究意义 3 1.2 文献综述 4 1.2.1 国外私募股权投资与财务绩效的研究综述 4 1.2.2 国内私募股权投资与财务绩效的研究综述 5 1.3 研究内容与方法 6 1.3.1 研究内容 6 1.3.2 研究方法 8 1.3.3 论文创新点 8 第二章 相关影响的理论分析及研究假设 9 2.1 基本概念 9 2.1.1 私募股权投资基本概念 10 2.1.2 财务绩效基本概念及评价指标 12 2.2 私募股权投资对被投资单位影响理论基础 12 2.2.1 委托代理理论 12 2.2.2 博弈理论 14 2.2.3 行为金融学理论 16 2.2.4 私募股权投资对被投资企业影响的机理分析 17 2.3 研究假设 19 2.4 本章小结 22 第三章 研究设计 23 3.1 研究设计 23 3.1.1 样本及数据来源选择 23 3.2 变量的选取及说明 25 3.2.1 被解释变量的选取 25 3.2.2 解释变量的选取 26 3.2.3 控制变量的选取 26 3.3 模型的构建与说明 27 3.4 本章小结 28 第四章 实证结果检验与分析 29 4.1 因子分析 29 4.2 实证分析 32 4.2.1 描述性分析 32 4.2.2 多元回归分析 34 4.2.2.1 私募股权投资对企业财务绩效正向影响的检验分析 34 4.3 本章小结 40 第五章 结语及管理建议 40 5.1 研究结论 40 5.2 管理建议 41 |
