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| 人民币实际有效汇率与外汇储备的实证研究 摘要 本文以2005年7月汇改为界，运用Johansen协整检验和格兰杰因果关系检验，分析我国汇改前后人民币实际有效汇率、进口总额、出口总额与我国外汇储备规模之间的关系。分析结果得出：在汇改前，人民币实际有效汇率、进口总额、出口总额与外汇储备规模之间存在长期的协整关系，且人民币实际有效汇率与外汇储备二者存在双向的格兰杰因果关系，进口总额、出口总额与外汇储备都分别存在单向的格兰杰因果关系；但在汇改后，它们之间不存在协整关系，并且人民币实际有效汇率与外汇储备二者只存在单向的格兰杰因果关系，进口总额、出口总额与外汇储备还是分别存在且为单向的格兰杰因果关系。可认为外汇储备与人民币实际有效汇率、进口总额、出口总额之间在汇改前具有长期均衡关系，在汇改后没有长期均衡关系，表明汇率的波动对外汇储备基本没影响，且推动汇率市场化进程。 关键词：汇改；人民币实际有效汇率；外汇储备；Johansen协整检验 |
