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| 新兴行业的独角兽能跑得更远吗？——A公司案例分析 摘 要 在新能源行业日益发展的今天，涌现出了一大批上下游产业链的科技创新企业，A公司就是其中之一。该公司主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，并实现了高镍产品（NCM811）三元正极材料的生产和研发，成为我国高科技新能源材料行业的领导企业。目前A公司在三元正极材料行业占有一定的市场份额，但是对于未来公司能否按照其制定的战略目标，在新能源材料行业跑得更快、更远？我们将通过以下的思路进行分析。 将理论与实际相结合，运用波特五力模型来分析在A公司的商业模式下，将面临哪些宏观层面的风险，然后站在微观的角度具体讨论商业模式下，A公司的研发投入、采购、生产和销售将会给公司带来哪些财务风险和经营风险。 风险会影响企业的盈余质量和持续经营能力。盈余质量是企业现金流量和财务状况的客观反映，对于A公司盈余质量的分析主要采取的是财务指标法，按照“四步走”的分析思路，来分析盈余质量的预测性、安全性、持续性和未来的成长性，通过分析发现，企业的盈余质量不太乐观。在企业的持续经营能力方面，主要体现在它的盈利能力、营运能力方面 在风险、盈余质量和持续经营能力分析的基础之上，文章选择了现金流量折现法来对A公司的企业价值进行评估。通过相关指标的分析，文章对其未来的经营和发展是持不太乐观的态度。通过查找同行业的相关数据以及一些其他必要的数据指标，文章采用现金流量折现模型计算出A公司的一个预估价值。 通过上述的分析，文章对企业的持续经营能力、新能源材料行业的发展以及科创板上市条件的设立与持续监管提出了一些相对性的建议。 关键词：A公司 新能源材料 商业模式 持续经营能力 公司估值 目 录 一、独角兽的自画像4 （一）A公司简介4 （二）主要业务4 （三）独角兽的征战之旅4 二、独角兽的生存之道5 （一）A公司商业模式5 （二）A公司战略分析6 三、长跑路上的绊脚石7 （一）商业模式下的经营风险7 （二）商业模式下的财务风险9 四、独角兽的实力——A公司盈余质量分析11 （一）盈余质量的预测性指标11 （二）盈余质量的安全性指标12 （三）盈余质量的持续性13 （四）盈余质量的成长性指标13 五、独角兽能跑多久——A公司持续经营能力分析15 （一） 财务方面15 （二）经营方面17 （三）其他方面19 六、独角兽的奔跑成绩亮眼吗？——A公司估值分析及价值评价20 （一）预测收益期限20 （二）预测未来现金流量20 （三）考虑特有风险的折现率的确定21 （四）对A公司进行估值的结果22 七、总结及展望23 （一）A公司的持续经营发展建议23 （二）新能源材料行业发展建议23 （三）科创板上市条件的设立与持续监管相关建议24 |
