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| 跨界并购支付方式选择及动因研究-以恒大高新为例 摘 要 并购成为当今企业实现扩张战略，转型发展的常用手段之一。近年来，我国市场竞争愈发激烈，传统行业进入发展瓶颈。化工企业一方面竭力突破老本行的发展瓶颈，但企业通过自身积累实现发展壮大难以适应市场的快节奏，因此急需通过外延式扩张以丰富企业产业结构。此外，更完善的并购政策逐步出台，市场发展越发规范，政府集中更多资源助力资本市场快速发展。并购支付方式的选择是整个并购活动中至关重要的一环。然而我国目前尚未形成健全成熟的并购支付体系。因此，我国目前急需一套适合自身发展的理论体系，研究我国企业并购支付方式的选择问题具有现实必要性。 本文基于跨界并购视角，以企业并购支付方式为研究话题，着重研究企业在跨界并购时支付方式的选择动因问题。首先，通过当前中国并购发展状况及化工行业的困境引出本文的话题。其次，本文界定了企业跨界并购、并购支付方式的概念。在借鉴前人的研究成果，结合四大理论深度剖析财务状况、融资约束、控制权稀释、战略目的、交易规模和未来投资能力如何影响并购方选择并购支付方式，构建了选择动因体系；然后，选择传统化工企业恒大高新作为案例对象，构建选择动因分析体系，定性和定量相结合，研究在实际企业并购活动中并购支付方式选择的考量动因。本文最后，在对前文总结的基础上，一方面给到企业关于并购支付方式选择的建议，另一方面给到政府关于如何为并购市场创造更良好的投融资环境的建议。 关键词：并购支付方式；现金支付；股票支付；混合支付；跨界并购 |
