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| 基于自由现金流的企业价值分析——以五粮液集团有限公司为例 摘要：随着我国社会主义市场经济水平的飞速成长， 资本市场的发展效率及规范性都在逐步的得到提高，一个企业效益和股东利益的最大化作为企业长期发展的宗旨，促使企业价值评估问题成为了其关注的重点。 本文通过介绍企业价值评估的基本方法并就这三种基本方法进行比较结合五粮液的实际情况，基于自由现金流量模型对五粮液的企业价值进行解读分析，证明其可行性，对公司的 价值增值提出对策并针对企业的价值理论及实务的发展提出一些建议和参考。 关键词：企业价值评估 自由现金流量 企业价值 折现率 目 录 一、 前言 1 二、 企业价值评估的概述 1 （一） 企业价值含义 1 （二） 企业价值评估概念 2 （三） 企业价值评估的必要性 3 1、 体现企业价值的最大化 3 2、 是企业并购和产权转让的理论依据 3 3、 是利益相关者做出投资决策的重要依据 3 （四） 企业价值评估的方法 4 1、 市场法 4 2、 成本法 5 3、 收益法 6 三、 企业评估方法的选择 7 （一）自由现金流折现模型的论述及构成 7 （二） 自由现金流量折现模型的缺点及解决方案 9 四、 企业价值评估案例 10 （一） 五粮液集团公司简介 10 （二） 未来自由现金流量预测 11 1、 历史现金流的计算 11 2、 资本成本估算 12 3、 债务成本估算 16 4、 计算WACC 16 5、 五粮液集团未来自由现金流预测 16 6、 五粮液集团公司价值 21 五、基于自由现金流的角度评价五粮液集团 22 六、结论 23 |
