| 以下仅列出文章摘要、目录等部分内容，如需获取完整论文资料，或原创定制、长期合作，请随时联系。 微信QQ:312050216 |
 |
 |
| 高估值并购原因及其效果——以昆百大并购我爱我家为例 摘要 在改革开放之后，我国也出现了越来越多的企业并购活动，与西方资本主义并购活动开始时间相比，我国的企业并购行为起步虽晚但是发展迅速，企业也能抓准机会通过各种形式的并购实现企业资源的优化配置，提高资产利用效率，拓展业务，提高利润。伴随着近些年中国房地产发展的走俏，房地产经纪有关的业务也随之增多，这两年有关房地产经纪行业的并购行为非常频繁，并且在并购房地产经纪公司时都是高估值，对于企业并购活动中产生的高估值现象国内外学者也进行了相应的研究，研究并购房地产经纪公司的高溢价行为对促进房地产经纪行业的健康发展也有着重要意义。 本文通过研究房地产经纪行业的相关并购活动的数据，总结了并购房地产经纪企业的特点，即高估值，高业绩承诺与高商誉，也简要介绍了并购活动对标的企业资产的主要估值方法，并以具体的案例昆百大并购我爱我家来分析。通过查找到的数据和资料进行研究，认为此次并购中我爱我家高估值的原因主要是对其高商誉的买价以及认为实现高业绩承诺前景良好值得现在付出的高价款，还有并购我爱我家能给昆百大带来的成熟的房产中介经营模式。另外，高估值并购不仅会给企业带来好处，也会有一定的风险影响，主要不利影响在于我爱我家承诺的高业绩很可能无法达标，以及超出我爱我家账面净资产的超高商誉很可能出现大笔的减值损失风险，这会给昆百大带来潜在的损失。 关键词：企业并购、高估值、业绩承诺 目录 引言 3 2房地产中介行业并购估值理论基础 4 2.1并购房地产中介行业的理论综述 4 2.2企业估值方法的选择 4 2.3有关并购高估值的研究文献 5 3昆百大高溢价收购我爱我家 5 3.1并购案例背景 5 3.1.1昆百大发展情况 6 3.1.2我爱我家发展情况 7 3.2并购房地产中介企业的情况 7 3.1.1高估值标的资产 7 3.1.2签订比往年有大幅增长的业绩承诺 7 3.1.3高估值隐含的高商誉 8 3.2对我爱我家的价值评估 9 4并购高估值的原因及其效果 9 4.1并购高估值的原因 9 4.1.1轻资产公司的高商誉 10 4.1.2基于企业成熟的发展模式带来的利益 10 4.1.3看好行业发展前景做出的高业绩承诺 10 4.2高估值并购产生的效果 11 4.2.1昆百大分割房地产中介服务行业大蛋糕 11 4.2.2我爱我家高业绩承诺实现有难度 12 4.2.3高溢价并购之后的商誉减值风险 13 5结论 14 参考文献 14 致谢 15 |
