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| 西部证券财务报表分析 我们通过哈佛分析框架，对西部证券进行战略、会计、财务、前景四个维度的分析，对企业的战略情况、会计政策 、财务状况以及发展前景有了较为深入的了解，并形成以下结论： 第一，西部证券正面临难得的战略机遇期。在“一带一路”等国家战略的大背景下，西部地区成为我国新时期对外开放的前沿阵地，大量人才和企业的涌入，为立足西部的西部证券充沛的人力资源和市场空间。 第二，我国证券市场发展仍处于初级阶段。我国证券业的盈利模式较为单一，总体上仍以证券经纪业务、投资银行业务和自营业务等传统业务为主，因此行业利润水平与我国证券二级市场变化趋势的相关程度较高。我们对四家证券公司的财务状况进行了分析，发现2015-2016年，四家证券公司的收入水平和主要盈利指标由于股票、基金市场低迷都出现不同程度的下降，这表明我国证券公司的市场适应能力和竞争能力以及应对市场风险的能力有待提升。 第三，西部证券与行业一流企业在资产规模、利润规模等方面差距明显，总资产仅为中信证券的十一分之一，全国101个营业分部，有59家位于陕西省，西部证券还只是一家小规模的区域性证券公司。 第四，西部证券实施了更为谨慎的财务政策。资产负债率在2014-2016年逐步降低，增强了企业的长期偿债能力。此外，企业流动资产对流动负债的保障程度高，短期偿债能力强。企业通过降低资产负债率，提升了应对市场风险的能力。但我们也因该指出，谨慎的财务政策使得西部证券与其他三家公司相比财务杠杆小，未能充分利用外部资金。 第五，西部证券资本增值能力强。我们通过对西部证券的销售净利率、资产净利率、权益净利率等能反应企业盈利能力的财务指标进行分析，并于中信证券、西南证券、东北证券相比较，发现西部证券的资产获利能力较强，资本获取利润的能力强。西部证券，应该抓住机遇，增加销售规模，扩大市场占有率。 |
