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新三板市场挂牌企业的融资渠道与企业绩效的关系研究【会计硕论】

更新时间:2019-02-20
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新三板市场挂牌企业的融资渠道与企业绩效的关系研究

摘要

新三板市场是主要服务于中小微企业的场外市场,为挂牌企业提供融资机会。从2006年在北京中关村园区试点,之后在响应国家战略部署背景下于2013年末扩容至全国。新三板市场规模在2014、2015年迅速扩大,热度不断提升。然而伴随新三板飞速发展的同时,各种问题也逐渐显露出来,以致市场热度慢慢减退,企业和投资者对市场呈观望态度。同时国家为了适应市场需求,对新三板市场的制度进行补充和调整。
本文主要目的是通过研究新三板市场挂牌企业的融资渠道与企业绩效的关系,分析不同融资渠道对新三板挂牌企业绩效的影响,进而说明挂牌企业要如何把握市场融资机会,以及市场要如何为挂牌企业提供有利的融资机会和环境。本文首先介绍了新三板市场的发展历程、现状特点以及制度调整内容,并进而分析制度变化的原因和作用。然后选取了2014年在新三板挂牌的企业作为样本,对样本的财务数据和融资数据进行描述性统计分析。
统计分析结果表明,(1)新三板市场的挂牌企业在挂牌后大部分会选择外部融资,在挂牌后取得外部融资的企业财务规模有较大的增长,主要体现在总资产、净资产、收入和净利润绝对值上;(2)企业挂牌后虽然通过取得外部融资扩大规模,但是资产运营效率并没有得到提升;(3)创新层企业的盈利绩效指标对外部融资更为敏感,基础层企业的融资效率相对较低;(4)基于风险和融资成本考虑,对于成熟的创新层企业而言,间接融资可能是较好的融资渠道,对于尚在发展期的基础层企业而言,直接融资可能是较好的渠道选择。
最后根据分析结果得出的结论是,新三板市场挂牌企业应把握挂牌后的市场融资机会,根据自身的发展需要选择适当的融资渠道,并要注重加强资金和资产的使用管理,提高运营效率。而直接融资和间接融资机会的创造离不开国家政策的支持以及市场制度的完善,并从企业层面和制度层面提出相关的建议。

关键词:新三板,制度,业绩,融资  

 目录

摘要 1
Abstract 2
第1章 绪论 4
1.1研究背景和意义 4
1.1.1研究背景 4
1.1.2研究意义 4
1.2论文的框架结构 4
1.3论文的创新和不足 5
1.4 文献综述 5
1.5本章小结 7
第2章 新三板的发展状况 8
2.1新三板发展背景 8
2.1.1新三板的定义 8
2.1.2新三板的发展历程 8
2.2新三板制度概况 9
2.2.1挂牌准入制度 9
2.2.2交易制度 11
2.2.3信息披露制度 13
2.2.4分层制度 14
2.2.5差异化制度安排 17
2.2.6制度小结 17
2.3新三板市场数据分析 18
2.4本章小结 23
第3章 相关理论基础 24
3.1绩效理论 24
3.1.1财务业绩评价模型 24
3.1.2经营业绩评价模型 24
3.1.3托宾Q值评价法 25
3.2投融资理论 25
3.2.1信息不对称理论 25
3.2.2 MM理论 25
3.2.3优序融资理论 25
3.3本章小结 26
第4章 新三板挂牌企业绩效统计分析 27
4.1数据的选取 27
4.2样本描述性分析 28
4.2.1样本总体介绍 28
4.2.2挂牌前后企业绩效变化的统计分析 31
4.2.3取得外部融资的企业挂牌前后绩效统计分析 34
4.3本章小结 38
第5章 结论与建议 39
5.1研究结论 39
5.2政策建议 40
参考文献 42
后记 44