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| 美国“汇率操纵”指控的经济后果、应对与国际经验 摘要 长期以来，指控他国为汇率操纵国已成为美国在国际领域挑起贸易争端的重要手段，释放了美国对其他国家在贸易、金融领域采取强硬政策的重要信号。这一信号标志着被指控为汇率操纵的经济体在国际贸易领域需要做出一定的让步，对外向型经济或产生一定影响。美国自上世纪八十年代至今，共10次认定他国（地区）为汇率操纵国。除明确认定他国为汇率操纵外，美国通过广场协议要求德国和日本在外汇市场以促进本币升值的方式解决美国的贸易逆差问题。由于广场协定对德国和日本的要求以及希望达成的目的与指控汇率操纵具有一致性，因此本案例也将德国和日本纳入分析的样本中。 本案例通过对韩国、中国台湾、德国、日本四个经济体在被指控为汇率操纵经济体后经济指标的走势，总结美国的汇率操纵指控对一国经济带来的影响以及政策应对思路。案例首先回顾了美国历史上10次指控其他经济体汇率操纵的背景，通过文献综述分析汇率对经济体带来的影响，搭建汇率变动影响经济的分析框架。其次在汇率操纵的法律法规方面，此案例在梳理了与汇率操纵相关的国际法律、多边协定和美国国内的法律后发现，WTO和IMF框架并不存在清晰明确的汇率操纵判断标准，汇率操纵条款是事实上的“软法”，约束效力不强。美国仅通过本国的两部法案依靠长臂管辖权对各国进行汇率操纵指控与单边制裁。这样的指控和制裁行为具有单边性、任意性、不对称性、实施刚性。因此美国的汇率操纵指控并非一个独立的事件冲击，而是美国藉由汇率操纵调整自身的国际收支顺差，同时打开目标国金融市场的缩影。 |
